Vanliga frågor: Futures och Options trading i Indien Med exit av badla från den kommande månaden kommer börsen se införandet av optioner och futures på ett stort sätt. För investerare som har svårt att förstå de terminologier som är förknippade med optioner och terminer samt dess arbetssätt, här är det en klar definition. Vad är alternativ Ett alternativ är ett kontrakt som ger köparen (innehavaren rätt), men inte skyldighet att köpa eller sälja specificerad mängd av de underliggande tillgångarna, till ett specifikt (strejk) pris före eller före en angiven tidpunkt datum). Den underliggande kan vara varor som vete ris bomulls guldolja eller finansiella instrument som aktier aktier aktieindex obligationer etc. Viktig Terminologi Bakomliggande - Den specifika säkerhets tillgång som ett optionsavtal är baserat på. Alternativ Premium - Det här är det pris som köparen betalar till säljaren för att förvärva rätten att köpa eller sälja Strike Price eller Exercise Price - Strike - eller utövningspriset för ett alternativ är det angivna förutbestämda priset på den underliggande tillgången där Samma kan köpas eller säljas om köpköparen utnyttjar sin rätt att köpa sälja på eller före utgångsdagen. Utgångsdatum - Det datum då alternativet upphör är känt som Utgångsdatum. Vid utgångsdatum, antingen alternativet utövas eller det löper ut värdelöst. Övningsdatum - är det datum då alternativet faktiskt utövas. I fall av europeiska optioner är lösendatumet samma som utgångsdatumet, men i fall av amerikanska optioner kan optionsavtalet utövas vilken dag som helst mellan inköpet av kontraktet och dess utgångsdatum (se European American Option). Open Interest - Den totala Antal optioner som är utestående på marknaden vid vilken tidpunkt som helst. Alternativhållare: Den som köper ett alternativ som kan vara ett samtal eller ett säljalternativ. Han har rätt att köpa eller sälja den underliggande tillgången till ett visst pris på eller före angiven tid. Hans uppåtriktade potential är obegränsad medan förluster begränsas till den premie som betalas av honom till optionsskrivaren. Alternativ säljarförfattare: Den som är skyldig att köpa (vid köpoption) eller att sälja (vid köpoption) den underliggande tillgången om köparen väljer att utnyttja sitt alternativ. Hans vinster är begränsade till det köp som erhållits från köparen, medan hans nackdel är obegränsat. Alternativklass: Alla listade alternativ av en viss typ (dvs anrop eller uppsättning) på ett visst underliggande instrument, t. ex. alla Sensex Call Options (eller) alla Sensex Put Options Alternativ Series: En optionsserie består av alla alternativ i en given klass med samma utgångsdatum och lösenpris. T. ex. BSXCMAY3600 är en optionsserie som innehåller alla Sensex Call-alternativ som handlas med Strike Price på 3600 amp Expiry i maj. (BSX står för BSE Sensex (underliggande index), C är för samtalsalternativ. Maj är utgångsdatum och strejk Pris är 3600) Vad är Tilldelning När innehavaren av ett alternativ utövar sin rätt att köpa sälja är en slumpmässigt vald säljare tilldelad skyldigheten att hedra det underliggande kontraktet, och denna process kallas uppdrag. Vad är europeisk och amerikansk stil av alternativ Ett amerikanskt alternativ är den som kan utövas av köparen före eller före utgångsdatumet, dvs när som helst mellan köpdatumet för alternativet och dagen då det löper ut. Den europeiska typen av alternativ är den som kan utövas av köparen vid utgångsdatumets förstärkare inte när som helst före det. Vad är köpoptioner Ett köpoption ger innehavaren (köparen en som är långsam), rätten att köpa specificerad mängd av den underliggande tillgången till lösenpriset före eller före utgångsdatum. Säljaren (den som är kortfattad) har dock en skyldighet att sälja den underliggande tillgången om köparen av köpoptionen beslutar att utnyttja sitt köpoption. Exempel: En investerare köper ett europeiskt köpoption på Infosys till aktiekursen på Rs. 3500 till ett premie på Rs. 100. Om marknadspriset på Infosys vid utgången av dagen är mer än Rs. 3500, kommer alternativet att utövas. Investeraren kommer att tjäna vinster när aktiekursen överstiger Rs. 3600 (Strike Price Premium, dvs 3500100). Antag att aktiekursen är Rs. 3800 kommer alternativet att utnyttjas och investeraren kommer att köpa 1 andel Infosys från säljaren av optionen till 3500 Rs och sälja den på marknaden till Rs 3800, vilket ger en vinst på Rs. 200. I ett annat scenario, om vid tidpunkten för utgången av aktiekursen faller under Rs. 3500 säger att det rör R 3000, väljer köparen av köpalternativet att inte utöva sitt alternativ. I det här fallet förlorar investeraren premien (Rs 100), som betalas vilket ska vara det vinst som säljs av köpoptionen. Vad är Put Options Ett Put-alternativ ger innehavaren (köparen en som är lång Put), rätten att sälja specificerad mängd av den underliggande tillgången till aktiekursen före eller före utgångsdatum. Säljaren av köpoptionen (den som är kort Put) har dock en skyldighet att köpa den underliggande tillgången till aktiekursen om köparen beslutar att utnyttja sitt köpoption. Exempel: En investerare köper ett europeiskt Put-alternativ på Reliance till lösenpriset på Rs. 300-, till ett premie på Rs. 25-. Om marknadspriset för Reliance, på dagen för utgången är mindre än Rs. 300, alternativet kan utövas som det är i pengarna. Investerarna Break even point är Rs. 275 (Strike Price - premium betald) dvs investerare kommer att tjäna vinst om marknaden faller under 275. Antag att aktiekursen är Rs. 260, köparen av Put-alternativet köper omedelbart Reliance aktie på marknaden Rs. 260-amp övar sitt alternativ att sälja Reliance-aktien på Rs 300 till optionsskrivaren och ger därmed en nettovinst på Rs. 15. I ett annat scenario, om vid tidpunkten för utgången, är marknadspriset för Reliance Rs 320 -. Köparen av Put-alternativet väljer att inte utnyttja sitt alternativ att sälja som han kan sälja på marknaden till en högre skattesats. I det här fallet förlorar investeraren det premie som betalas (dvs 25: e Rs), vilket ska vara det vinst som säljs av Put-alternativet. (Se tabell) Hur skiljer sig alternativen från terminer De betydande skillnaderna i terminer och optioner är enligt följande: Futures är avtalskontrakt för att köpa eller sälja specificerad kvantitet av de underliggande tillgångarna till ett pris som överenskommits av köparen och säljaren, före eller före angiven tid. Både köparen och säljaren är skyldiga att köpa den underliggande tillgången. Vid köpoptioner har köparen rätt och inte skyldighet att köpa eller sälja den underliggande tillgången. Futures Kontrakt har en symmetrisk riskprofil för både köpare och säljare, medan optionerna har asymmetrisk riskprofil. Vid Options, för en köpare (eller innehavare av optionen) är nackdelen begränsad till det premie (optionspris) han har betalat medan vinsten kan vara obegränsad. För en säljare eller författare av ett alternativ är nackdelen obegränsad medan vinsten är begränsad till det premie han har fått från köparen. Terminspriserna påverkas huvudsakligen av priserna på den underliggande tillgången. Priserna på optioner påverkas emellertid av priser på den underliggande tillgången, resterande tid för kontraktets löptid och volatiliteten för den underliggande tillgången. Det kostar inget att ingå i ett terminsavtal medan det finns en kostnad för att ingå ett optionsavtal, betecknat Premium. Förklara i pengarna, på pengarna och ur pengarna alternativ. Ett alternativ sägs vara penga när optionsoptionspriset är lika med det underliggande tillgångspriset. Detta gäller både för uppsättningar och samtal. Ett köpoption sägs vara in-the-money när optionens lösenpris är mindre än det underliggande tillgångspriset. Till exempel är ett Sensex-köpalternativ med strejk på 3900 in-the-money, när platsen Sensex är vid 4100 då samtalsalternativet har värde. Anropshavaren har rätt att köpa en Sensex vid 3900, oavsett hur mycket spotpriset har stigit. Och med det nuvarande priset till 4100 kan man göra en vinst genom att sälja Sensex till detta högre pris. Å andra sidan är ett köpoption utan kostnad när aktiekursen är större än det underliggande tillgångspriset. Med det tidigare exemplet på Sensex-alternativet, om Sensex faller till 3700, har samtalet inte längre ett positivt övningsvärde. Uppringningsinnehavaren utnyttjar inte möjligheten att köpa Sensex vid 3900 när det aktuella priset är 3700. (Se tabell) Ett köpoption är i pengar när optionsoptionspriset är större än spotpriset på underliggande tillgång. Till exempel är en Sensex satt i strejk av 4400 in-the-money när Sensex är 4100. När så är fallet har säljalternativet värde eftersom säljaren kan sälja Sensex vid 4400, ett belopp som är större än nuvarande Sensex på 4100. På samma sätt är en säljoption out-of-the-money när aktiekursen är mindre än spotpriset på den underliggande tillgången. I det ovanstående exemplet kommer köparen av Sensex-alternativet inte att utöva alternativet när spotten är 4800. Putten har inte längre ett positivt övningsvärde. Alternativ sägs vara djupa in-the-money (eller djupa out-of-the-money) om lösenpriset är väsentligt avvikande från underliggande tillgångspris. Vad är täckta och nakna samtal En anropsoptionsposition som är täckt av motsatt position i det underliggande instrumentet (till exempel aktier, råvaror etc) kallas ett täckt samtal. Skrivning av täckta samtal innebär att inköpsalternativ ska göras när de aktier som eventuellt måste levereras (om optionsinnehavaren utövar sin rätt att köpa), är redan ägd. T. ex. En författare skriver ett samtal på Reliance och håller samtidigt aktier i Reliance så att om samtalet utövas av köparen, kan han leverera beståndet. Täckta samtal är betydligt mindre riskfyllda än nakna samtal (där det inte finns någon motsatt position i det underliggande), eftersom det värsta som kan hända är att investeraren är skyldig att sälja aktier som redan ägs till under deras marknadsvärde. När en fysisk leverans avslöjad naken samtal tilldelas en övning kommer författaren att behöva köpa den underliggande tillgången för att uppfylla hans uppmaningsskyldighet och hans förlust blir överstiger köpeskillingen över anskaffningspriset för samtalet minskat med det premie som mottas för skriva samtalet. Vad är intäktsvärdet av ett alternativ Det inneboende värdet av ett alternativ definieras som det belopp med vilket ett alternativ är in-the-money eller det omedelbara övningsvärdet av alternativet när den underliggande positionen är marknad-till-marknad. För ett köpalternativ: Intrinsic Value Spotpris - Strike Price För en put-option: Intrinsic Value Strike Price - Spotpris Det inneboende värdet av ett alternativ måste vara ett positivt tal eller 0. Det kan inte vara negativt. För ett köpoption måste strejkpriset vara lägre än priset på den underliggande tillgången för att samtalet ska ha ett inneboende värde som är större än 0. För ett säljoption måste strejkpriset vara större än det underliggande tillgångspriset för att det ska ha egenvärde. Förklara tidsvärde med hänvisning till alternativ. Tidsvärde är det antal köpoptioner som är villiga att betala för möjligheten att alternativet kan bli lönsamt före utgången på grund av gynnsam förändring av priset på det underliggande. Ett alternativ förlorar sitt tidvärde när utgångsdatumet närmar sig. Vid utgången är ett alternativ bara värt det inneboende värdet. Tidsvärdet kan inte vara negativt. Vilka är de faktorer som påverkar värdet av ett alternativ (premium) Det finns två typer av faktorer som påverkar värdet av optionspremien: underliggande aktiekurs, optionens lösenpris, volatiliteten hos det underliggande lagret, tiden att utgången och riskfri räntesats. Marknadsaktörer varierande uppskattningar av de underliggande tillgångarnas framtida volatilitet Individuella varierande uppskattningar av den underliggande tillgångens framtida resultat baserat på grundläggande eller teknisk analys Effekten av utbudsförväntan efterfrågan - både på optionsmarknaden och på marknaden för den underliggande tillgången. marknaden för det alternativet - antalet transaktioner och avtalets handelsvolymer på en viss dag. Vad är olika prissättningsmodeller för alternativ De teoretiska alternativprissättningsmodellerna används av optionshandlare för att beräkna det verkliga värdet av ett alternativ på grundval av tidigare nämnda influensfaktorer. En alternativ prissättningsmodell hjälper näringsidkaren att hålla priserna på telefonsamtal sätter i rätt numeriskt förhållande till varandra, vilket hjälper den näringsidkare att göra budförbättringsbudget snabbt. De två mest populära alternativa prissättningsmodellerna är: Black Scholes Model som förutsätter att procentuell förändring i priset på underliggande följer en normal fördelning. Binomialmodell som antar att procentuell förändring av priset på det underliggande följer en binomialfördelning. Vem beslutar om premie som betalas på options amp, hur är det beräknat? Options Premium är inte fastställd av Exchange. Teckningspriset för ett teckningsoption kan vara känt med hjälp av prissättningsmodeller och beroende på marknadsvillkor bestäms priset av konkurrensutsatta bud och erbjudanden i handelsmiljön. Ett premieoptionspris är summan av Intrinsic-värde och tidvärde (förklaras ovan). Om priset på det underliggande beståndet hålls konstant, fortsätter även den inbördes värdet av en optionspremie att vara konstant. Därför kommer alla förändringar i priset på alternativet helt och hållet till följd av en ändring i alternativtidsvärdet. Tidsvärdekomponenten i optionspremien kan förändras som en följd av en förändring av underliggande volatilitet, tiden till utgången, räntesvingningar, utdelningsbetalningar och den omedelbara effekten av utbud och efterfrågan för såväl det underliggande som dess alternativ. Förklara optionsgrækarna Priset på ett alternativ beror på vissa faktorer som underliggande pris och volatilitet, tiden för att löpa ut etc. Alternativet Greker är de verktyg som mäter känsligheten av optionspriset till ovan nämnda faktorer. De används ofta av professionella handlare för handel och hanterar risken för stora positioner i optioner och aktier. Dessa alternativ greker är: Delta: är alternativet grekiska som mäter den beräknade förändringen i options premiumprice för en förändring i priset på det underliggande. Gamma: mäter den beräknade förändringen i Delta av ett alternativ för en förändring i priset på den underliggande Vega. mäter uppskattad förändring i optionspriset för en förändring i underliggande volatilitet. Theta: mäter den beräknade förändringen i optionspriset för en förändring av tiden till optionens utgång. Rho: mäter den beräknade förändringen i optionspriset för en förändring av de riskfria räntorna. Vad är en alternativkalkylator En alternativkalkylator är ett verktyg för att beräkna priset på ett alternativ på grundval av olika influensfaktorer som underliggande pris och volatilitet, tid för att löpa ut, riskfri ränta etc. Det hjälper också användaren att förstå hur en förändring i någon av faktorerna eller mer påverkar optionspriset. Vem är de sannolika aktörerna på Options Market Utvecklingsinstitut, Fonder, FI, FII, Mäklare, Retail Deltagare är de sannolika aktörerna på Options Market. Varför investerar jag i alternativ Vad erbjuder alternativ för mig Förutom att erbjuda köparen flexibilitet i form av rätt att köpa eller sälja, är den stora fördelen med alternativen deras mångsidighet. De kan vara lika konservativa eller som spekulativa som investeringsstrategin dikterar. Några av fördelarna med Options är följande: Hög hävstångseffekt som genom att investera små kapital (i form av premie) kan man ta exponering i den underliggande tillgången med mycket större värde. Känd maximal risk för en köpoption Större vinstpotential och begränsad risk för köpköpare En kan skydda sin aktieportfölj från en nedgång i marknaden genom att köpa en skyddande uppsättning där en köper ställer sig mot en befintlig lagerposition. Denna optionsposition kan tillhandahålla försäkringen som behövs för att övervinna osäkerheten på marknaden. Genom att betala ett relativt litet premie (jämfört med aktiens marknadsvärde) vet en investerare att det oavsett hur mycket lagret faller kan det säljas till Stämpelpriset när Puten löper ut tills Puten löper ut. T. ex. En investerare som innehar 1 andel Infosys till ett marknadspris på Rs 3800-anser att beståndet är övervärderat och beslutar att köpa ett Put-alternativ till ett pris på Rs. 3800- genom att betala ett premie på Rs 200 - Om Infosys marknadspris kommer ner till Rs 3000-, kan han fortfarande sälja det till Rs 3800- genom att utnyttja sin köpoption. Genom att betala premie på 200 kronor är hans ställning försäkrad i det underliggande lagret. Hur kan jag använda alternativ Om du förutser en viss riktningsrörelse i priset på ett lager, kan rätten att köpa eller sälja det beståndet till ett förutbestämt pris, för en viss tidsperiod, erbjuda en attraktiv investeringsmöjlighet. Beslutet om vilken typ av köpoption som är beroende av huruvida dina utsikter för respektive säkerhet är positiva (bullish) eller negativa (bearish). Om dina utsikter är positiva, skapar ett köpoption möjlighet att dela upp i en stockas uppåtriktade potential utan att behöva riskera mer än en bråkdel av marknadsvärdet (premie betalt). Omvänt, om du förutser nedåtgående rörelse, kan du köpa ett säljalternativ för att skydda dig mot risken för nackdelar utan att begränsa vinstpotentialen. Inköpsalternativ ger dig möjligheten att positionera dig själv i enlighet med dina marknadsförväntningar på ett sådant sätt att du både kan tjäna och skydda med begränsad risk. När jag har köpt ett alternativ och betalat premien för det, hur blir det avvecklat? Alternativet är ett kontrakt som har ett marknadsvärde som någon annan handelsvara. När ett alternativ har köpts finns följande alternativ som en optionsinnehavare har: Du kan sälja ett alternativ av samma serie som den du köpt och stänga av din position i det alternativet när som helst före eller före utgången. Du kan utöva alternativet på utgångsdagen om det gäller europeiskt alternativ eller före utgångsdagen om det är ett amerikanskt alternativ. Om alternativet är av pengar vid tidpunkten för utgången kommer det att upphöra att vara värdelöst. Vilka är riskerna för en optionsköpare Riskförlusten för en köpoptionsköpare är begränsad till det premie som han betalat. Vad är riskerna för en Option-författare Risken för en Options Writer är obegränsad där hans vinster är begränsade till premierna. När en fysisk leverans avtäckt samtal utövas, kommer författaren att behöva köpa den underliggande tillgången och hans förlust blir överstiger köpeskillingen över anskaffningspriset för samtalet minskat med det premie som mottas för att skriva samtalet. Författaren av ett köpoption innebär risk för förlust om värdet på den underliggande tillgången minskar under lösenpriset. Författaren av en uppsättning bär risken för en nedgång i priset på den underliggande tillgången potentiellt till noll. Hur kan en optionsförfattare ta hand om sin risk Alternativskrivning är ett specialiserat jobb som bara är lämpligt för den kunniga investeraren som förstår riskerna, har ekonomisk kapacitet och har tillräckliga likvida medel för att uppfylla tillämpliga marginalkrav. Risken att bli alternativskribent kan minskas genom köp av andra optioner på samma underliggande tillgång, därigenom antas en spridningsposition eller genom förvärv av andra typer av säkringspositioner i options futures och andra korrelerade marknader. Vem kan skriva alternativ på marknaden för indiska derivatmarknader På den indiska derivatmarknaden har Sebi inte skapat någon särskild kategori av alternativskrivare. Varje marknadsaktör kan skriva alternativ. Marginalkraven är dock stränga för alternativskrivare. Vad är aktieindexoptioner Aktieindexoptionerna är alternativ där den underliggande tillgången är ett aktieindex för t. ex. Alternativ på SampP 500 Index Options på BSE Sensex etc. Index Options introducerades först av Chicago Options Board Exchange 1983 på Index SampP 100. I motsats till optioner på enskilda aktier ger indexoptioner en investerare rätten att köpa eller sälja Värdet på ett index som representerar en grupp av aktier. Vad är användningen av Index Options Index alternativ gör det möjligt för investerare att få exponering för en bred marknad, med ett handelsbeslut och ofta med en transaktion. För att uppnå samma nivå av diversifiering med enskilda aktier eller individuella aktieoptioner skulle många beslut och branscher vara nödvändiga. Eftersom bred exponering kan uppnås med en handel minskar också transaktionskostnaden genom att använda Index Options. Som ett procenttal av det underliggande värdet är premierna för indexoptioner vanligen lägre än de av optionsalternativen, eftersom aktieoptioner är mer volatila än indexet. Vem skulle använda indexoptioner Indexalternativen är effektiva nog att överklaga ett brett spektrum av användare, från konservativa investerare till mer aggressiva aktiemarknadshandlare. Enskilda investerare kan önska att kapitalisera på marknadens åsikter (hausse, bearish eller neutrala) genom att agera på deras syn på den breda marknaden eller en av dess många sektorer. De mer sofistikerade marknadsekonomerna kan hitta olika indexoptionsavtal utmärkta verktyg för att förbättra besluten om beslut om beslut på marknaden och justera tillgångsmixar för tillgångsallokering. För marknadsmäklare kan hantering av risker i samband med stora aktiepositioner innebära att indexoptioner används för att antingen minska risken eller öka marknadsexponeringen. Vad är Optioner på enskilda aktier Optionsavtal där den underliggande tillgången är en aktie, betecknas som Options på aktier. De är oftast amerikanska stilalternativen kontantavvecklade eller avvecklade genom fysisk leverans. Priserna anges normalt i form av premie per aktie, men varje kontrakt är alltid för ett större antal aktier, t. ex. 100. Hur kommer införandet av optioner i specifika aktier att gynna en investerare Alternativ kan erbjuda en investerare den flexibilitet man behöver för otaliga investeringssituationer. En investerare kan skapa säkringsposition eller en helt spekulativ, genom olika strategier som speglar hans tolerans för risker. Investerare i aktieoptioner kommer att ha mer hävstång än sina motsvarigheter som investerar i den underliggande aktiemarknaden i form av större exponering genom att betala en liten summa som premium. Investerare kan också använda optioner i specifika lager för att säkra sina innehavspositioner i den underliggande (dvs lång i aktierna i sig) genom att köpa ett Protective Put. Således kommer de att försäkra sin portfölj av aktiebestånd genom att betala premie. ESOP (personaloptioner) har blivit ett populärt kompensationsverktyg med fler och fler företag som erbjuder samma till sina anställda. ESOPs är föremål för lås i perioder, vilket kan minska realisationsvinsterna på fallande marknader - Derivat kan hjälpa till att gripa in den förlusten tillsammans med skattebesparingar. En ESOP-innehavare kan köpa Put Option i den underliggande aktieförmånen samma om marknaden faller under aktiekursen i hans försäljningspriser. Huruvida börshandlade aktieoptioner utfärdas av företag som ligger bakom dem. Aktieoptionerna som handlas på börsen utfärdas inte av de företag som ligger till grund för dem. Företagen har inget uttalande om val av underliggande eget kapital för optioner. Huruvida innehavarna av optionsoptionsavtal har alla de rättigheter som ägarna av aktier har. Innehavare av optionsoptionsavtal har inte någon av de rättigheter som ägare till aktier har - till exempel rösträtt och rätt att erhålla bonus, utdelning etc. För att erhålla dessa rättigheter måste en köpoptionsinnehavare utöva sitt kontrakt och ta emot leverans av de underliggande aktierna. Vad är Leaps (värdepapper för långfristiga aktier). Långfristiga förväntade värdepapper (Leaps) är långvariga köpoptioner på vanliga aktier eller ADR. Dessa långsiktiga optioner ger innehavaren rätt att köpa, vid ett samtal eller, vid ett uppsägning, sälja ett visst antal aktier till ett förutbestämt pris fram till valets utgångsdatum, vilket kan vara tre år i framtiden. Vad är exotiska Options Derivat med mer komplicerade payoffs än de vanliga europeiska eller amerikanska samtal och satser kallas Exotiska alternativ. Några av exemplen på exotiska alternativ är som under: Barriäralternativ: där avbetalningen beror på om underliggande tillgångspris når en viss nivå under en viss tidsperiod. CAPS handlas på CBOE (handlas på SampP 100 amp SampP 500) är exempel på Barrier Options där utbetalningen är begränsad så att den inte kan överstiga 30. En Call CAP utövas automatiskt på en dag när indexet stänger mer än 30 över strejkpriset. En utställd CAP utövas automatiskt på en dag när indexet stänger mer än 30 under cap-nivån. Binära alternativ: är alternativ med diskontinuerliga utbetalningar. Ett enkelt exempel skulle vara ett alternativ som lönar sig om priset på en Infosys-andel hamnar över träffpriset på Rs. 4000 amp betalar ingenting om det hamnar under strejken. Vad är Alternativ över-The-Counter Alternativet över-The-Counter är de som behandlas direkt mellan motparterna och är helt flexibla och anpassade. Det finns viss standardisering för att underlätta handeln på de mest trafikerade marknaderna, men de exakta uppgifterna för varje transaktion är fritt förhandlingsbara mellan köpare och säljare. Var kan jag handla i Options och Futures kontrakt. I likhet med aktier handlas options - och terminkontrakt också på alla utbyten. I Bombay börs handlas aktier på BSE On Line Trading (BOLT) - systemet och options och futures handlas på derivathandel och avvecklingssystem (DTSS). Vad är det bakomliggande om Options introduceras av BSE Den underliggande för indexoptionerna är BSE 30 Sensex, som är referensindex för indiska kapitalmarknader, bestående av 30 scrips. Vad är kontraktspecifikationerna för Sensex Alternativ BSEs första indexalternativ är baserat på BSE 30 Sensex. Sensex-alternativen skulle vara en europeisk typ av alternativ, dvs alternativen skulle utövas endast vid utgången av dagen. De kommer att vara premium stil, dvs köparen av alternativet betalar premie till optionsförfattaren kontant vid tidpunkten för kontraktets ingående. Premium - och Optionsavräkningsvärdet (skillnad mellan Strike och Spot-pris vid tidpunkten för utgången) kommer att anges i Sensex-poäng Kontraktsmultiplikatorn för Sensex-alternativ är INR 50 vilket innebär att det monetära värdet av premie - och avräkningsvärdet beräknas med multiplicera Sensex Points med 50. För t. ex. Om premiumnotering för Sensex-alternativ är 50 Sensex-poäng, skulle dess monetära värde vara Rs. 2500 (5050). Det kommer att finnas minst 5 strejk (2 i pengarna, 1 i närheten av pengarna, 2 av pengarna), tillgängliga när som helst. Utgångsdagen för Sensex-alternativet är sista torsdagen av kontraktsmånaden. Om det är en semester är den föregående affärsdagen utlöningsdagen. Det kommer att finnas tre kontraktsmånaderserier (Nära, mitten och fjärran) tillgängliga för handel vid vilken tidpunkt som helst. Avräkningsvärdet är stängningsvärdet för Sensex vid utgångsdatum. Fickstorleken för Sensex-alternativet är 0,1 Sensex-poäng (INR 5). Detta innebär att lägsta prisfluktuationen i värdet av optionspristot kan vara 0,1. I rupee termer översätts detta till lägsta prisfluktuering på Rs 5. (Tick Size Multiplicer 0.150). Vad är SPAN Specific Portfolio Analysis of Risk (SPAN) är ett globalt erkänt riskhanteringssystem som utvecklats av Chicago Mercantile Exchange (CME). Det är ett portföljbaserat marginalberäkningssystem som antagits av alla större derivatutbyten. SPAN SPAN: s mål identifierar den övergripande risken i en komplett portfölj av terminer och optioner samtidigt som de unika exponeringarna är kopplade till både intermånader och interna råvaru-riskrelationer. Det bestämmer den största förlusten som en portfölj kan drabbas av under den period som anges av utbytet, dvs kan vara dag (eller) två. BSE har licensierat SPAN från CME för att beräkna marginalbehov på börsnivå. Samtidigt kan medlemmarna också beräkna marginalbehov hos sina kunder genom att använda PC SPAN. Vad är PC-SPAN PC-SPAN är ett lättanvänt program för datorer som beräknar spannmarginalkraven vid medlemmens slut. Hur PC SPAN fungerar: Varje arbetsdag genererar växeln riskparameterfilen (parametrar som anges av utbytet) som kan laddas ned av medlemmen. Placeringsfilen som består av medlemmarna (egna kunder) och riskparameterfilen måste matas in i PC-SPAN för beräkning av Marginaler som ska betalas för de utförda affärerna. Vad kommer det nya marginsystemet att vara när det gäller Optioner och terminer En portföljbaserad marginalmodell (SPAN) skulle antas, vilket kommer att ta en integrerad bild av risken i portföljen för varje enskild kund bestående av hans positioner i alla derivatkontrakt handlas på derivatssegmentet. Den initiala marginalen skulle baseras på värsta fall av kundens portfölj för att täcka 99 procent VaR över två dagars horisont. Den initiala marginalen skulle nettas på kundnivå och vara bruttobasis på TradingClearing medlemsnivå. Portföljen kommer att marknadsföras dagligen. Hur kommer tilldelningen av optioner att ske Vid utövandet av ett alternativ av en Options Holder, kommer handelsprogramvaran att tilldela det utövade alternativet till optionsskrivaren på slumpmässig basis baserat på en specificerad algoritm. Vad behöver en investerare göra för att handla i alternativ En investerare måste registrera sig hos en mäklare som är medlem i segmentet BSE-derivat. Om han vill köpa ett alternativ kan han placera order för att köpa ett Sensex Call eller Put-alternativ med mäklaren. Premien måste betalas kontant kontant. Han kan antingen hålla fast vid kontraktet tills det löper ut eller räkna upp sin position genom att gå in i en omvänd handel. Om han stänger sin position får han Premium kontant kontant nästa dag. Om investeraren håller ställningen till utgångsdag och beslutar att utöva kontraktet, kommer han att få skillnaden mellan Option Settlement pris och Strike-priset i kontanter. Om han inte utnyttjar sitt alternativ kommer det att upphöra att vara värdelöst. Om en investerare vill skriva sälja ett alternativ, kommer han att beställa för att sälja Sensex Call Put-alternativet. Initial marginal baserad på hans position måste betalas uppifrån (justerad från säkerheten deponerad hos hans mäklare) och han kommer att få premien i kontanter nästa dag. Everyday hans position kommer att markeras till marknaden och variansmarginalen måste betalas. Han kan stänga sin position genom att köpa alternativet genom att betala erforderlig premie. Den ursprungliga marginalen som han betalat på den första positionen kommer att återbetalas. Om han väntar till utgången, och optionen utövas, måste han betala skillnaden i Strike-priset och optionsavräkningspriset i kontanter. Om optionen inte utnyttjas, behöver investeraren inte betala något. What steps will be taken by the exchange to create awareness about options amongst masses The exchange is conducting free of cost futures and options awareness programs for member brokers and their clients. This will be conducted across the country to reach investors at large. Use of this website andor products amp services offered by us indicates your acceptance of our disclaimer. Ansvarsbegränsning: Futures, option amp aktiehandel är en hög risk aktivitet. Alla åtgärder du väljer att ta på marknaderna är helt eget ansvar. TradersEdgeIndia kommer inte att vara ansvarig för några direkta eller indirekta följdskador eller skador eller förluster som uppstår på grund av användningen av denna information. Denna information är varken ett erbjudande att sälja eller uppmanas att köpa något av de värdepapper som nämns häri. Författarna kan eller inte handla i de nämnda värdepapperen. Alla nämnda namn eller produkter är varumärken eller registrerade varumärken som tillhör respektive ägare. Copyright TradersEdgeIndia All rights reserved. Beginners Guide to Options What is an option An option is a contract giving the buyer the right, but not the obligation, to buy or sell an underlying asset (a stock or index) at a specific price on or before a certain date. An option is a derivative. That is, its value is derived from something else. In the case of a stock option, its value is based on the underlying stock (equity). In the case of an index option, its value is based on the underlying index (equity). An option is a security, just like a stock or bond, and constitutes a binding contract with strictly defined terms and properties. Options vs. Stocks Similarities: Listed Options are securities, just like stocks. Options trade like stocks, with buyers making bids and sellers making offers. Options are actively traded in a listed market, just like stocks. They can be bought and sold just like any other security. Differences: Options are derivatives, unlike stocks (i. e, options derive their value from something else, the underlying security). Options have expiration dates, while stocks do not. There is not a fixed number of options, as there are with stock shares available. Stockowners have a share of the company, with voting and dividend rights. Options convey no such rights. Call Options and Put Options Some people remain puzzled by options. The truth is that most people have been using options for some time, because option-ality is built into everything from mortgages to auto insurance. In the listed options world, however, their existence is much more clear. To begin, there are only two kinds of options: Call Options and Put Options. A Call option is an option to buy a stock at a specific price on or before a certain date. In this way, Call options are like security deposits. If, for example, you wanted to rent a certain property, and left a security deposit for it, the money would be used to insure that you could, in fact, rent that property at the price agreed upon when you returned. If you never returned, you would give up your security deposit, but you would have no other liability. Call options usually increase in value as the value of the underlying instrument increases. When you buy a Call option, the price you pay for it, called the option premium, secures your right to buy that certain stock at a specified price, called the strike price. If you decide not to use the option to buy the stock, and you are not obligated to, your only cost is the option premium. Put options are options to sell a stock at a specific price on or before a certain date. In this way, Put options are like insurance policies. If you buy a new car, and then buy auto insurance on the car, you pay a premium and are, hence, protected if the asset is damaged in an accident. If this happens, you can use your policy to regain the insured value of the car. In this way, the put option gains in value as the value of the underlying instrument decreases. If all goes well and the insurance is not needed, the insurance company keeps your premium in return for taking on the risk. With a Put option, you can quotinsurequot a stock by fixing a selling price. If something happens which causes the stock price to fall, and thus, quotdamagesquot your asset, you can exercise your option and sell it at its quotinsuredquot price level. If the price of your stock goes up, and there is no quotdamage, quot then you do not need to use the insurance, and, once again, your only cost is the premium. This is the primary function of listed options, to allow investors ways to manage risk. Types Of Expiration There are two different types of options with respect to expiration. There is a European style option and an American style option. The European style option cannot be exercised until the expiration date. Once an investor has purchased the option, it must be held until expiration. An American style option can be exercised at any time after it is purchased. Today, most stock options which are traded are American style options. And many index options are American style. However, there are many index options which are European style options. An investor should be aware of this when considering the purchase of an index option. Options Premiums An option Premium is the price of the option. It is the price you pay to purchase the option. For example, an XYZ May 30 Call (thus it is an option to buy Company XYZ stock) may have an option premium of Rs.2. This means that this option costs Rs. 200.00. Why Because most listed options are for 100 shares of stock, and all equity option prices are quoted on a per share basis, so they need to be multiplied times 100. More in-depth pricing concepts will be covered in detail in other section. Strike Price The Strike (or Exercise) Price is the price at which the underlying security (in this case, XYZ) can be bought or sold as specified in the option contract. For example, with the XYZ May 30 Call, the strike price of 30 means the stock can be bought for Rs. 30 per share. Were this the XYZ May 30 Put, it would allow the holder the right to sell the stock at Rs. 30 per share. Expiration Date The Expiration Date is the day on which the option is no longer valid and ceases to exist. The expiration date for all listed stock options in the U. S. is the third Friday of the month (except when it falls on a holiday, in which case it is on Thursday). For example, the XYZ May 30 Call option will expire on the third Friday of May. The strike price also helps to identify whether an option is in-the-money, at-the-money, or out-of-the-money when compared to the price of the underlying security. You will learn about these terms later. Exercising Options People who buy options have a Right, and that is the right to Exercise. For a Call exercise, Call holders may buy stock at the strike price (from the Call seller). For a Put exercise, Put holders may sell stock at the strike price (to the Put seller). Neither Call holders nor Put holders are obligated to buy or sell they simply have the rights to do so, and may choose to Exercise or not to Exercise based upon their own logic. Assignment of Options When an option holder chooses to exercise an option, a process begins to find a writer who is short the same kind of option (i. e. class, strike price and option type). Once found, that writer may be Assigned. This means that when buyers exercise, sellers may be chosen to make good on their obligations. For a Call assignment, Call writers are required to sell stock at the strike price to the Call holder. For a Put assignment, Put writers are required to buy stock at the strike price from the Put holder. Types of options There are two types of options - call and put. A call gives the buyer the right, but not the obligation, to buy the underlying instrument. A put gives the buyer the right, but not the obligation, to sell the underlying instrument. Selling a call means that you have sold the right, but not the obligation, for someone to buy something from you. Selling a put means that you have sold the right, but not the obligation, for someone to sell something to you. Strike price The predetermined price upon which the buyer and the seller of an option have agreed is the strike price, also called the exercise price or the striking price. Each option on a underlying instrument shall have multiple strike prices. In the money: Call option - underlying instrument price is higher than the strike price. Put option - underlying instrument price is lower than the strike price. Out of the money: Call option - underlying instrument price is lower than the strike price. Put option - underlying instrument price is higher than the strike price. At the money: The underlying price is equivalent to the strike price. Expiration day Options have finite lives. The expiration day of the option is the last day that the option owner can exercise the option. American options can be exercised any time before the expiration date at the owners discretion. Thus, the expiration and exercise days can be different. European options can only be exercised on the expiration day. Underlying Instrument A class of options is all the puts and calls on a particular underlying instrument. The something that an option gives a person the right to buy or sell is the underlying instrument. In case of index options, the underlying shall be an index like the Sensitive index (Sensex) or SampP CNX NIFTY or individual stocks. Liquidating an option An option can be liquidated in three ways A closing buy or sell, abandonment and exercising. Buying and selling of options are the most common methods of liquidation. An option gives the right to buy or sell a underlying instrument at a set price. Call option owners can exercise their right to buy the underlying instrument. The put option holders can exercise their right to sell the underlying instrument. Only options holders can exercise the option. In general, exercising an option is considered the equivalent of buying or selling the underlying instrument for a consideration. Options that are in-the-money are almost certain to be exercised at expiration. The only exceptions are those options that are less in-the-money than the transactions costs to exercise them at expiration. Most option exercise occur within a few days of expiration because the time premium has dropped to a negligible or non-existent level. An option can be abandoned if the premium left is less than the transaction costs of liquidating the same. Option Pricing Options prices are set by the negotiations between buyers and sellers. Prices of options are influenced mainly by the expectations of future prices of the buyers and sellers and the relationship of the options price with the price of the instrument. An option price or premium has two components. intrinsic value and time or extrinsic value. The intrinsic value of an option is a function of its price and the strike price. The intrinsic value equals the in-the-money amount of the option. The time value of an option is the amount that the premium exceeds the intrinsic value. Time value Option premium - intrinsic value. Beginners Guide to Option Trading and Investing in Call and Put Options Use of this website andor products amp services offered by us indicates your acceptance of our disclaimer. Ansvarsbegränsning: Futures, option amp aktiehandel är en hög risk aktivitet. Alla åtgärder du väljer att ta på marknaderna är helt eget ansvar. TradersEdgeIndia kommer inte att vara ansvarig för några direkta eller indirekta följdskador eller skador eller förluster som uppstår på grund av användningen av denna information. Denna information är varken ett erbjudande att sälja eller uppmanas att köpa något av de värdepapper som nämns häri. Författarna kan eller inte handla i de nämnda värdepapperen. Alla nämnda namn eller produkter är varumärken eller registrerade varumärken som tillhör respektive ägare. Copyright TradersEdgeIndia All rights reserved. CADACUS, Inc. SOLUTIONS FOR SYSPRO As you are looking for Solutions to your SYSPRO needs, there may be other choices, but ask them if they have been working exclusively with SYSPRO since 1991. Ask them if they use the same NetExpress development system and tools SYSPRO uses. Very few other companies can say yes to both answers, but we can We look forward to providing your Solution. Example Of Option Trading In India John McNeill 15 days ago John McNeill 128 days ago John McNeill 177 days ago John McNeill 218 days ago John McNeill 270 days ago John McNeill 314 days ago jaraujo 1 week 2 days ago I had the same issue a while back. I had to break the raw data into 3 files to be able to import. elasner 2 weeks 3 days ago The following link is to our FAQ section and troubleshooting tips for handheld. JohnMc 2 weeks 3 days ago We suggest using our troubleshooting tips for connectivity issues under our FAQs here. Question . Jag är intresserad av handel med lager och Nifty Options. Kan du vänligen vägleda hur du kan vara lönsam i Options Trading. Svar. Alternativ är en stor trend på indiska aktiemarknader nu, med omsättningen i Options-kategorin betydligt högre än kategorin Aktier, Index eller Derivat. Bara för att ta ett exempel var 22-feb-13-omsättningen för Index Futures på NSE 7.220 crores, omsättningen för Stock Futures var 16 574 crores och omsättningen för Index Options var en jättande 87 077 crores. Så alternativ har blivit ett val för Traders 8211 både detaljhandel och institutionella handlare 8211 på indiska aktiemarknader. Som vår finansministern påpekade nyligen är indiska marknader i första hand icke-leveransbaserade, vilket betyder att majoriteten av affärer inte leder till leveranser och kontantavvecklas. Alternativ på indisk marknad betalas likaså kontant utan att leverans äger rum vid optionens utgångsdatum. Enkelt uttryckt är ett alternativ en satsning på riktning av antingen det underliggande indexet, t. ex. Nifty eller ett givet lager. När en näringsidkare tar ställning i Options köper han eller säljer ett optionsavtal och satsar på att antingen det underliggande instrumentet stiger i pris eller faller i pris före månads utgångsdatum. Uppenbarligen, om riktningen förutsägs exakt, står handlaren för att hålla en lönsam position som han kan stänga vid eller före utgångsdatumet. Alternativen är i grunden av två typer 8211 Samtalsalternativ och Putalternativ. En köpare för ett köpoption tar en position som det underliggande instrumentet t. ex. Stock eller Nifty Index, stiger i värde före utgångsdatum. En köpare av Put-alternativ tar det motsatta stället att det underliggande instrumentet t. ex. Stock eller Nifty Index, skulle faktiskt falla i värde före utgångsdatum. Det finns dock några fler saker att tänka på innan du hoppa i Options trading. Man bör vara medveten om strejkpriset och de dagar som återstår före utgången. Alternativ förfallna i värde eftersom deras pris är beroende av variabel känd som Theta, vilket också kallas förfallet. Enkelt sagt, om du är en alternativköpare, kommer dina alternativ att förlora lite värde varje dag, även om det underliggande instrumentet inte rör sig alls på grund av tidsfördröjning. På grund av detta är professionella handlare eller stora institutioner fördjupade mot köpoptioner snarare än köpoptioner, eftersom de kan dra nytta av den här tiden förfallna om det underliggande instrumentet inte rör sig alls. Alternativförsäljningen är emellertid relaterad till försäkringsförsäkring och är därmed skadlig för en enskild detaljhandlare eftersom det potentiella ansvaret kan vara betydande om volatiliteten ökar över natten. Ett annat sätt att dra nytta av alternativ är att kombinera handel med alternativ. En näringsidkare som förväntar sig att aktiekursen eller indexpriset förändras dramatiskt under de närmaste dagarna kan köpa en Options Straddle. En lång sträcka innebär att man köper både ett köpoption och en köpoption på samma lager eller index till samma lösenpris och utgångsdatum. Till exempel, om Infosys kommer upp med kvartalsresultatet och investerare inte är säkra på om det kommer att bli ett positivt resultat eller inte, kan man köpa ett köpoption och säljoption till samma aktiekurs, helst närmare aktiekursen. Om resultaten är bra skulle samtalstillfällen stiga i pris och skulle utgöra en lönsam handel, annars om resultatet är mindre än väntat. Put Options skulle resultera i vinst för näringsidkaren. Ett annat enkelt sätt att handla med alternativ för en näringsidkare som redan innehar ett lager är att genomföra ett täckt samtal. Denna strategi måste antas i bearish marknader för aktier som inte förväntas stiga i pris. Om en näringsidkare håller ett lager i kontorsegment kan han sälja motsvarande köpoptioner för aktien. När aktien minskar i pris som förväntat, skulle köpoptionerna vara värdelösa och säljaren av samtalsalternativ skulle få möjlighet att behålla den premie som han fick när han sålde samtalsalternativen. Om beståndet går upp, eftersom näringsidkaren redan håller aktiemarknaden på kontantmarknaden, skulle han kompenseras med prisökningen på sina innehav. Det här är en användbar strategi för lite bearish marknader. This is a simple primer, however Options trading is a complicated subject and one needs to do significant research before jumping in Options trading. Med de höga Optionsvolymerna som bevittnas på indiska marknader är Options trading mycket mer eftertraktade än kontanthandel eller Futures trading och här för att stanna länge.
No comments:
Post a Comment